体育品牌复苏 运动服饰销量明显改善

　　得益于国家对体育产业的支持，加上全民健身运动的兴起，跑步、足球等领域持续升温，带动了相关产品的销售，体育品牌也迎来了全面复苏。

　　日前，特步国际公布，在今年6月下旬举行的2016年第一季度订货会订单金额较2015年同期录得10%升幅，这已经是自2013年第四季度以来连续第十个季度出现改善。据了解，订单金额的增加，主要得益于高利润率跑步产品的销售增加。

　　在营运方面，2015年第二季度同店销售表现录得高单位数增长，较过去按季的中单位数升幅明显改善，显示零售端的销售及盈利能力进一步提升。此外，透过实时分销资源规划系统，集团得以监察产品的销售情况，这也使得集团零售分销渠道的存货保持在健康水平，存货销售比率约为4.5个月。

　　据了解，361度2016年春季订单总金额增长15%，当中鞋类订货量升12%，平均售价升6%，而服装订货量升7%，平均售价增加6%。

　　361度副总裁陈永灵指出，除了订货会订单录得双位数增长，今年以来的同店销售增长也一直加速，预计同店增长可带动全年盈利实现双位数增长。陈永灵表示，目前内地体育用品市场分散，未来大型品牌的市场占有率将会提高。

　　此前，安踏体育发布的公告也显示，今年首季安踏品牌产品的同店销售增长(按零售价格计算)，按年录得高单位数的升幅。

　　机构提升评级 看好行业前景

　　在同店销售及订单量普遍增长的同时，一些投资机构也相应调整了对泉州体育品牌的评级，看好行业前景。

　　日前，巴克莱发表研究报告，将安踏评级由“大市同步”升至“增持”评级，目标价调高37%至20.5元。巴克莱指出，中国内地体育产业受到结构性支持。此外，受惠于消费者对健康的关注，内地可支配收入上升，行业前景向好。预计安踏盈利于2014—2017年，年复合增长率将达到16%。

　　大和也首次给予中国运动服装板块投资评级，给予安踏“买入”评级，目标价20元;匹克“买入”评级，目标价3.1元。大和指出，功能性运动装及运动鞋支持了中价运动装厂商的双位数订单增长。于今年第一季，大部分公司都录得了中单位数同店销售增长，相信第二季至第四季的增长将进一步提升。

　　招商证券则对特步维持了“买入”评级，目标价4.09港元，2015年目标市盈率维持在13倍。招商证券香港分析师麦耀铨指出，特步与智美的合资公司开始运营后，应能马上产生利润，除管理跑步赛事外，为其产品提供交叉销售的机会;此外，随着广告及宣传支出稳定在营收的13%，预计毛利率将会改善。